Principal Inovação Warren Buffett revela os três principais critérios para sua aquisição 'semelhante a um casamento'

Warren Buffett revela os três principais critérios para sua aquisição 'semelhante a um casamento'

Warren Buffett, presidente da Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal / Mint via Getty Images



Há mais de um ano, o lendário investidor Warren Buffett procura comprar algo do tamanho de um elefante com US $ 128 bilhões em dinheiro no balanço de sua firma de investimentos Berkshire Hathaway. Ele ainda não o encontrou, e a potencial aquisição em grande escala atraiu o interesse de investidores de Wall Street e de observadores bilionários casuais.

No dele Carta de 2019 Para os acionistas da Berkshire, um documento anual lido religiosamente por investidores profissionais, divulgado no sábado, Buffett reafirmou sua intenção para a grande compra explicando seus três critérios para o alvo ideal.

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Primeiro, eles devem obter bons retornos sobre o capital líquido tangível necessário para sua operação, escreveu o presidente da Berkshire. Em segundo lugar, eles devem ser dirigidos por gerentes capazes e honestos. Finalmente, eles devem estar disponíveis a um preço razoável.

Embora pareçam pedidos básicos e razoáveis ​​para um negócio que pode valer bilhões de dólares, Buffett confessou que parece impossível encontrar empresas que realmente atendem a todos os três critérios. Quando identificamos essas empresas, nossa preferência seria comprar 100% delas, escreveu ele. Mas as oportunidades de fazer aquisições importantes que possuam nossos atributos necessários são raras.

Ao longo do ano passado, várias empresas citaram aqueles familiarizados com os hábitos de investimento de Buffett como escolhas potenciais para a Berkshire. Aqueles incluídos FedEx, Tiffany & Co. (que acabou sendo adquirida pela LVMH em outubro) e distribuidora de software Tech Data Corp.

Ao revisar meu histórico irregular, concluí que as aquisições são semelhantes ao casamento, o investidor de 89 anos refletiu em seu histórico de 50 anos no espaço de fusões e aquisições, de maneira muito espirituosa. Eles começam, é claro, com um casamento alegre - mas então a realidade tende a divergir das expectativas pré-nupciais. Às vezes, maravilhosamente, a nova união proporciona felicidade além das esperanças de qualquer uma das partes. Em outros casos, a desilusão é rápida. Aplicando essas imagens a aquisições corporativas, devo dizer que geralmente é o comprador que encontra surpresas desagradáveis. É fácil ficar sonhador durante os namoros corporativos.

Seguindo essa analogia, eu diria que nosso histórico conjugal permanece amplamente aceitável, acrescentou ele, com todas as partes felizes com as decisões que tomaram há muito tempo. Algumas de nossas ligações foram positivamente idílicas. Um número significativo, no entanto, fez com que eu rapidamente me perguntasse o que eu estava pensando quando fiz a proposta.

Em outra parte da carta de 14 páginas aos acionistas, Buffett discutiu em detalhes o desempenho financeiro da Berkshire em seguros, energia, outras indústrias não seguradoras, bem como investimentos em ações ordinárias, incluindo suas participações altamente divulgadas na Apple, American Express e Coca-Cola.

Na seção final, Buffett e seu braço direito de longa data, Charlier Munger, 96, tocaram em outro assunto que preocupa profundamente os acionistas: o que acontecerá com a Berkshire quando Buffett e Munger não estiverem mais por perto?

Charlie e eu há muito tempo entramos na zona de urgência [em relação à idade]. Isso não é exatamente uma boa notícia para nós. Mas os acionistas da Berkshire não precisam se preocupar: sua empresa está 100% preparada para nossa partida, garantiu Buffett aos investidores, enfatizando que tanto a família dele quanto a de Munger estão quase totalmente investidas na empresa de forma eterna.

Os Mungers têm participações na Berkshire que superam qualquer um dos outros investimentos da família, e eu tenho 99% do meu patrimônio líquido alojado em ações da Berkshire, escreveu ele. Nunca vendi nenhuma ação e não tenho planos de fazê-lo ... Hoje, meu testamento orienta especificamente seus executores - bem como os curadores que os sucederão na administração de minha propriedade após o encerramento do testamento - a não vender nenhuma ação da Berkshire.



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